黄金行情回归及主要不雅点：

　　上周金价接续动荡，国际黄金价钱回落。伦敦现货黄金收于2650好意思元/盎司（周环比-2.4%），国内AU9999黄金收于615元/克（周环比-1.5%）。十年期好意思债利率下行23个基点至4.18%。

　　好意思国经济阐发慎重，通胀压力仍存，或使好意思联储降息预期降温。好意思国第三季度实质GDP年化季率修恰恰为2.8%，主要受益于奢侈者支拨高增3.5%，远超商场预期。同期，好意思国10月PCE物价指数同比增长2.3%，中枢PCE同比增长2.8%，标明通胀压力还是存在。这些数据可能令好意思联储在12月的利率有贪图中愈加严慎，或使商场关于进一步降息的预期降温。但据CME数据，刻下商场订价好意思联储12月降息概率仍高达68.3%。全体来看，黄金商场依旧靠近多重交汇的影响身分，包括好意思联储计谋出息、宏不雅经济数据以及抓续的地缘政事风险。

　　中弥眺望，四大逻辑营救黄金阐发。一是关税会导致经济增速放缓而通胀压力加大，好意思联储降息周期仍在进行中，黄金抗通胀。二是关税计谋加重逆人人化，减弱好意思元储备占比，促使人人央行购金。三是债务压力扩大，影响好意思元信用，也倒逼好意思联储降息。四是去中心化货币地位抬升。

　　上循环调中，咱们基于上述的四点逻辑，提倡投资东谈主休养暄和黄金ETF（518880）回调后的建立契机，如火如荼再登程。

　　改日一周黄金ETF（518880）重热诚切的信号：（1）好意思国11月非农处事、平静率；（2）好意思国11月ADP处事；（3）好意思国经济情状褐皮书。

　　Ø 东谈主民币计价黄金与国际金价走势相比：

　　数据着手：Wind，Bloomberg，华安基金，2024/11/29

背负裁剪：江钰涵