东吴证券股份有限公司周尔双,李文意近期对精测电子进行贪图并发布了贪图讨教《2024年三季报点评：功绩保抓增长，看好半导体业务抓续放量》，本讨教对精测电子给出买入评级，现时股价为61.99元。

　　精测电子(300567)　　投资重点　　Q3功绩保抓增长，半导体业务高速增长：2024年前三季度公司已毕营收18.31亿元，同比+18.5%，其中流露业务收入12.68亿元，同比+20.5%；半导体业务收入4.08亿元，同比+95.3%；新动力业务收入1.23亿元，同比-51.5%。2024Q1-Q3已毕归母净利润0.82亿元，同比+752.6%；已毕扣非净利润66万元，同比扭亏为盈，本期政府辅助抓续增长。Q3单季营收为7.10亿元，同比+63.4%，环比+0.9%；其中流露业务收入4.93亿元，同比+56.0%；半导体业务收入1.80亿元，同比+108.4%；新动力业务收入0.29亿元，同比+51.9%。归母净利润为0.32亿元，同比+231.3%，环比-50.7%。　　居品结构出动使毛利率下滑，公司控费才气权臣升迁，抓续保抓研发高插足：2024年前三季度毛利率为43.43%，同比-1.68pct；咱们合计半导体业务毛利率下滑较多，主要系24Q1-Q3低毛利居品确收较多，预测2024年底跟着高毛利先进制程居品不息确收，全年毛利率有望设置。销售净利率为2.44%，同比+5.84pct，时间用度率为49.05%，同比-5.04pct，其中销售用度率为8.66%，同比-1.56pct，惩处用度率为11.64%，同比-1.34pct，研发用度率为25.56%，同比-2.83pct，财务用度率为3.20%，同比+0.68pct。公司2024前三季度研发插足4.74亿元，同比+5.1%。Q3单季毛利率为43.97%，同比-4.60pct，环比+3.21pct；销售净利率为0.09%，同比+10.29pct，环比-11.88pct。　　合同欠债&存货抓续保抓增长，半导体业务获得肖似订单：截止2024Q3末公司合同欠债为4.89亿元，同比+36.6%，存货为19.14亿元，同比+22.4%。2024Q3公司在手订单达31.68亿元，同比-1.2%，其中流露业务订单8.31亿元，同比-29.6%；半导体业务达16.90亿元，同比+13.5%，主要系公司先进制程、厚膜居品、OCD开发及电子束时弊复查开发已获得肖似订单；新动力业务达6.46亿元，同比+20.1%。　　流露、半导体、新动力全面布局，充分受益量/检测国产替代加快：手脚流露面板检测开发龙头，公司积极布局半导体、新动力边界，大开成漫空间。（1）流露面板检测：行业规复所在抓续向好，公司鼎力激动AOI及OLED、Micro-OLED、Micro-LED、Mini-LED等新式流露居品以及智能和精密光学仪器业务，有望对冲行业下行周期，已毕谨慎增长。（2）半导体量/检测开发：KLA在量/检测开发边界一家独大，公共市占率50%以上，是前说念国产化率最低的阵势之一。好意思国制裁升级影响KLA业务开展，行业将迎来国产替代最好窗口期。从居品布局来看，公司量/检测开发全面遮盖光学和电子束检测，是国内居品布局最为王人全的企业之一，看好公司开发不才搭客户加快导入，订单加快放量。（3）新动力开发：公司与中改换航签署《计策相助伙伴公约》，将充分受益于其范畴扩产，主要居品用于锂电板电芯安设和检测阵势等，包括锂电板化因素容系统、切叠一体机和BMS检测系统等。同期，公司外洋客户拓展成果权臣，有望充分受益于新动力开发出海。　　盈利预测与投资评级：抽象接头公司研发插足等，咱们保管公司2024-2026年归母净利润诀别为2.67/3.77/5.04亿元，对应PE诀别为64/45/34倍。基于公司的高成长性，保管“买入”评级。　　风险请示：晶圆厂扩产节律不足预期，新品研发&产业化不足预期，外洋订单不足预期等。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据规画，西部证券贺茂飞贪图员团队对该股贪图较为长远，近三年预测准确度均值为75.79%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.89亿，凭据现价换算的预测PE为59.61。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级8家，增抓评级6家；当年90天内机构策动均价为75.09。

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