招银国外发布猜测敷陈称，保管鸿腾精密（06088）“买入”评级，上调FY25/26E EPS预测值3%/5%以反馈3Q24功绩及荒谬正面的功绩勾通，新的主义价4.38港元（前值：4.25港元）。公司近期的股价驱动成分包括：GB200 AI工作器新料号考证进展，印度地区AirPods产线树立和Auto-Kabel公司收购完成并表进展。

　　鸿腾精密公布3Q24功绩，收入/净利润分裂同比增长1%和24%，与公司先前给出的勾通大体一致；公司在昨天上昼举办了投资者功绩浮现会，会议时辰公布了公司改日三年（FY25-27E）的功绩勾通，主要触及FY25-27E三年收入CAGR 20%，以及到2027年GPM和OPM分裂达到22%和8%，抒发出处罚层关于公司收入握续增长、利润率膨胀趋势的信心。市集投资者关于公司在功绩浮现会上给出的勾通反响正面。

　　具体来说，鸿腾精密3Q24功绩允洽预期，净利润率增长彰着。消耗电子主买卖务方面反馈出受到市集环境较弱的影响，然而AI工作器相干互连家具收入大幅增长。季度毛利率21.7%，环比普及彰着，然而同比有所下滑，主淌若由于汽车电子相干高毛利业务受到市集环境影响发达较弱。季度中枢狡计利润率达到8.2%（对比1Q/2Q24的2.5%/4.1%）有彰着改善，主淌若由于公司积极普及处罚效果、镌汰坐褥狡计老本和灵验的用度管控。瞻望4Q24/FY24，公司处罚层大体保管了前期给出的全年功绩勾通，仅有全年OPM主义小幅休养至4.5%，主要如故由于上半年狡计利润率的压力较大。该行预计公司FY24收入/净利润将同比增长9%/43%。

　　瞻望改日三年，公司处罚层给出了FY25-27E三年收入CAGR 20%，至2027年GPM和OPM分裂达到22%和8%的功绩勾通，主淌若受到AI工作器相干家具的客户和订单渗入、Auto-Kabel集团公司收购并表和大客户AirPods家具在印度产能膨胀所驱动，公司将连接在5G&AioT、EV和声学的“3+3计谋”方朝上深切发展。在AI工作器相干家具方面，当今公司供应的AI工作器相干贯穿器家具照旧运转出货，况且在4Q24不错看到CDU液冷快询查和电源busbar家具运转录用。在EV业务方面，Auto-Kabel公司收购案照旧进展至尾声，预计将在FY25看到彰着收入孝顺。在AirPods业务方面，公司在印度产线树立经过允洽预期，并预计在来岁年头将看到产能爬坡放量。

连累裁剪：史丽君