财信证券股份有限公司袁玮志近期对崇德科技进行权术并发布了权术文牍《盈利才智保捏沉稳，国外布局四肢不停》，本文牍对崇德科技给出买入评级，以为其主义价位为60.90元，现时股价为49.95元，预期高涨幅度为21.92%。

　　崇德科技(301548)　　投资重心：　　公司公布2024年三季报。2024前三季度公司已毕营收3.70亿元，同比-4.59%；归母净利润0.85亿元，同比+5.19%；扣非归母净利润0.72亿元，同比-2.86%。盈利才智方面，毛利率38.17%，同比-0.37pcts，净利率23.03%，同比+2.15pcts。用度率方面，前三季度用度率15.39%，同比+0.59pcts，其中销售、责罚、研发和财务用度率区分为5.36%、6.32%、4.28%、-0.57%，同比+0.81pcts、+0.71pcts、-0.28pcts、-0.66pcts。　　Q3功绩和盈利才智均同环比下滑。2024Q3营收1.09亿元，同比-13.67%，环比-25.08%；商业资本0.70亿元，同比-6.42%，环比-21.08%；归母净利润0.22亿元，同比-27.69%，环比-35.05%；扣非归母净利润0.18亿元，同比-26.42%，环比-38.72%。Q3毛利率35.85%，同比-4.97pcts、环比-3.25pcts；Q3净利率20.32%，同比-3.93pcts、环比-3.12pcts。　　卑劣需求分化，船舶和石化施展亮眼，能源发电下滑，估计风电领域可能是影响公司功绩的主要要素。公司三季报并未暴露分行业的业务数据，但把柄2024年半年报数据来看，上半年船舶、工业运行、能源发电、石化和其他业务营收区分为0.13、1.5、0.63、0.21和0.15亿，同比+231%、-2%、-26%、+39%、+168%。咱们判断各业务三季报与半年报的趋势基本保捏一致：1）船舶增速较快，除了客岁同时的低基数外，可能和现时的造船周期进取关联；2）石化是2023年总计业务中增速最快的，2024年不绝保捏高增速，咱们以为主如若收成于此前纳入了部分企业的短名单品牌指定，公司在石化领域的部分编削面孔中已毕了冲破。3）能源发电下滑较大，主如若其中的风电领域受到卑劣需求影响，本年风电行业的施工和委派经过仍然偏缓。把柄国度能源局数据，2023年1-9月，国内风电累计新增装机33.48GW，同比增长74%。2024年1-9月，国内风电累计新增装机39.12GW，同比增长16.8%，增速较2023年同时下滑较大。核电上半年的出货较少，且由于单个核电面孔的家具价值量较大，因此委派节律对单季度功绩影响较大，但从近几年的核准情况来看，核电未来的高增长更具细则性。此外，能源发电中的水电和火电基本保捏沉稳。　　对外投资四肢不停，设树德国子公司便于现存滑轴家具在国外市集的拓展，收购德国地点公司便于布局新家具领域。2024年10月10日，公司公告拟通过注册于香港的全资孙公司崇德工业有限公司（SUNDIndustrial Limited)（以下简称“崇德工业”）与德国配合伙伴共同在德国设立搭伙公司（以下简称“德国子公司”）。德国配合伙伴系德国当然东说念主Markus Trautmann、Norbert H？lscher，两位均曾任职于欧洲国际头部同业业企业，是轴承领域企业责罚、工程技巧及市集营销方面的资深行家。设树德国子公司旨在进一步拓展完善公司的国际销售收集，已毕公司家具销售和工作的土产货化，更好的反应欧洲地区国际客户需求。2024年10月31日，公司公告于近日与德国公司LevicronGmbH（以下简称“地点公司”或“Levicron”）的一说念鼓励签署《收购意向书》，公司或其子公司拟以自有资金收购地点公司100%股权。地点公司主商业务包括：用于高精和超高精加工行业的精密气浮主轴的研发和坐褥，精密气浮主轴的拉刀系统，精密气浮主轴的测试及分析系统；家具与工作包括：超精密CNC机床气浮主轴；超精密光学加工气浮主轴；超精密主轴HSK刀具夹捏系统；主轴反转精度和能源学测试系统。跟着Levicron的加入，公司的产线也将由现在的油润滑轴承家具彭胀到无油润滑轴承家具及气浮主轴家具。　　盈利预测。公司领有动压油膜高速滑轴的中枢自研技巧，捏续保捏较高的盈利才智也考证了公司家具具备较强的技巧壁垒，本年前三季度功绩下滑主如若受卑劣风电影响，但工业运行、水电和火电基本保捏沉稳，船舶、石化行业孝顺高增长，核电未来的高增长具有细则性。咱们瞻望公司2024-2026年营收5.5/6.9/8.5亿元，归母净利润1.15/1.51/1.88亿元，eps为1.33/1.74/2.16元，对应PE为37.95/28.99/23.31倍。在现存业务的基础上，有计划到公司在气浮主轴等新家具方面的布局，赐与2025年30-35倍PE，主义价钱区间52.2-60.9元，保管公司“买入”评级。　　风险教导：新面孔培植经过不足预期，卑劣需求不足预期，新家具研发不足预期，铜粉和巴氏合金等原材料价钱波动。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据策动，天风证券孙潇雅权术员团队对该股权术较为深远，近三年预测准确度均值为74.87%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.43亿，把柄现价换算的预测PE为20.99。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，增捏评级2家。

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