主题投资关节论-精华四篇

1/5 最具A股特色的投资关节

A股又回到了传统的“炒小炒新炒垃圾炒题材”的景象，诚然有一定的监管宽松原因，但这一景象也需要一定的宏不雅条目。

“弱现实，强预期”的氛围中，最容易出现主题炒作行情，弱现实会导致机构白马票功绩下跌，新增资金不肯意流入，强预期又进步了风险偏好，资金避让机构票，猛炒题材。

另外，“宽货币+信用收缩后期”的景象，也可能出现主题炒作行情，宽货币下，闲钱多，流动性强；信用收缩代表实体经济的风险偏好低，处于去杠杆的景象，后凄凉产业契机，资金也会往题材的标的去寻找契机。

题材炒作是A股最有特色的投资气候，执行上是传统的趋势交往的延迟，诚然好意思股也有，比如“游戏驿站”的逼空炒作，但总体上远不如A股这样主流。

传统的趋势交往表面，强调个股走出禁闭趋势后再介入，但当今的股市早已不是利弗莫尔时期，A股就像一个巨大的舞台，每天齐有一堆主题驱动的强势股竞相线路，争夺眼球和场内资金，奏效诱骗更多护理者，赢得增量资金推进上升，变成共鸣，再争夺更多买盘，竞争失败者反被卖出。

A股每分每秒齐在献技这样的PK，禁闭太多，资金太少，大部分禁闭形态齐凄凉趋势演绎才调，导致投资者止损频率过高。

是以当今的趋势交往者，还需要有题材识别才调，在诸多上升的题材中，算计出能捏续赢得护理、走强的“最终赢家”。

从趋势交往到主题炒作，这个最具A股特色的投资关节，一直凄凉系统性的议论，大多半靠投资者自我领路。我这两年从行动金融学的角度，写了一系列的“题材炒作”的著作，今天筛选出了这个系列到目下为止最重要的4篇，包含了题材炒作的四个最重要的问题：

1、什么样的题材容易变成市集共鸣？

2、如何预判主题行情的大小？

3、主题投资区别于价值投资的关节？

4、如何长入主题投资中的散户行动？

每一条背面齐附了原文勾通，但愿有志于投身主题行业的读者有所成绩。

2/5 什么样的题材容易变成市集共鸣？

第一个问题：什么是主题？

主题是对复杂的投资对象的简化，是一种大脑的“模式化识别”的机制：濒临一个统统生分的信息，咱们不是一个个信息点去别离长入，而是先进行模式识别，快速索取这些信息的枢纽特征，变成合座印象后，归类为已有的模式，从而加快认识明锐性和高效性。

是以A股确切所有能发动一轮大行情的主题，齐源于历史上已经出现过的一个极度奏效的、给市集留住了潜入印象的主题模式，其原因在于大部分投资者的两个俗例：

俗例一：在我方以前赚过大钱的行业中寻找契机

俗例二：风趣越弘远、逻辑越浅易，越容易产生行动，仓位上得也越快

当某一个题材合适大部分东说念主的上述两个相识俗例，并变成市集共鸣时，就成为主题，是以预判主题行情其实是在预判一件事：什么样的主题能变成共鸣？

有一句，傻X的共鸣亦然共鸣，这句话并不准确，应该说，所有的共鸣齐是傻X的共鸣，专科东说念主士很难变成共鸣。

投资者想要作念好主题行情，基本上便是三件事：

第一、模式回来，这是最基础的责任，你需要议论A股近20年历史上，让大部分东说念主赢利的行情的投资逻辑，将其回来成模式，越近越重要。

第二、模式快速识别：把每天看到的新逻辑所有列出来，把我方放在一个庸碌投资者的角度，以大家的目光分析这些逻辑的后劲：

1、是否坐窝能猜想畴昔的那些大行情？

2、是否满盈浅易？

3、后续是否有满盈多的催化剂？

第三、反馈调动：当市集和你的算计不同，一定有你忽略的东西，你需要倾听市集反馈，调动你对主题的预期，包括时刻、限制、节拍。

什么样的题材容易变成共鸣？以上为中枢内容，戳此温习全文及更多案例：《什么样的主题更容易变成市集共鸣？》

3/5 如何预判主题行情的大小？

所有的回来齐带有“后视镜效应”，委果的市集充满了偶然性，奏效的主题行情齐是一步步走出来的，一个奏效的主题频频需要——

90%的东说念主提神到

70%的东说念主随机长入

50%的东说念主最终战胜

5-50%的东说念主参与

一个主题在表面上具备前述的“共鸣度”后，能否成为行情，还需要寰宇时利东说念主和的考核，我回来为“过四关”：

第一关：投资者提神到了吗？

大部分主题齐是由一个高护理度、高传播率的事件激励的，酬酢媒体时期的传播是建设在“灵通、转发、点赞”等一系列的酬酢当作之上，这些当作只取决于话题自己的传播力。

第二关：投资者能长入吗？

投资的长入，是“可评释注解性”，跟学习中的“长入”是两回事，“可评释注解性”是让一些生分的气候合理化，快速填补投资者对宇宙运行机制的认识空白。

“可评释注解性”的门槛，比真确的“长入”低多了，长入的门槛越低，行情潜在参与者越多，越容易激励大行情。

比如遐想论，齐备提供了咱们的大脑所需的一些“凭证”，在主题行情中，最不缺的便是形描述色的遐想论。浅易横蛮、容易长入的遐想论比科学复杂的评释注解更能变成市集共鸣。

第三关：投资者信吗？

主题投资的“信”，不是战胜，而是“信仰”。战胜是对某些气候的合长入释，而“信仰”是一种信念系统，不成证伪，具有某些时髦的风趣。

但东说念主类高于动物之处在于遐想力，为了赢利，东说念主类就有一系列的关节让我方战胜一个当今还不存在的东西，便是找到“主义和风趣”。

这便是所谓“唯其罪过，是以信仰”。

前三关执行上是对“傻X共鸣度”的细化，但第四关则决定了参考的到底是5%如故50%，决定了行情的大小与延续度。

第四关：投资者会给与行动吗？

大部散布户投资者的行动，受情愫限度，有些票放在自选里看了一年，便是下不了手，而有些票，刚相识十分钟就发生议论。

事实上，散户仅仅情愫化，并不傻，研讨的时刻越长，越以为哪儿哪儿齐是问题，真确的主题投资的标的，齐是要尽可能让散户处于苍劲的“现实误解力场”中，丧失想考的才调。

能否让散户买入的“临门一脚”，频频取决于以下要素：

1、顾虑效应

2、赢利效应

3、锚定效应

4、捏续发酵

所有的主题齐源于现实，但又具有苍劲的“现实误解力”，当业余投资者在荒凉中“看到”绿洲，但在专科投资者来看，这不外是横店的配景。

如何判断题材的“傻X共鸣度”，以上为中枢内容，戳此温习全文：《误解现实，制造幻境：一个奏效的主题行情是这样真金不怕火成的》，文中还有案例解析。

4/5 主题投资区别于价值投资的关节？

第三篇著作从另一个视角，与价值投资进行对比，去长入“主题投资”。

我回来这一句话：价值投资是“东说念主找股”，主题投资是“股找东说念主”，具体而言，有以下的不同：

为什么说价值投资是“东说念主找股”呢？在A股的几千只股票中，真确有长线投资价值的不朝上10%。其中估值合理的，不朝上5%，研讨到一般东说念主的才调圈，临了连1%齐不到。

是以，价值投资的“东说念主找股”是批判性想维，便是一个络续淘汰、络续减轻议论对象的经过，这个经过中你必须有满盈的感性，以致要抱着“有罪推定”的想维模式去贴标签。

相悖，主题投成本体上是一个筹码起劲的游戏，你买入一只股票，并不是看到它有价值，而是你战胜将来会有东说念主以更高的价钱买走，而你的信心开首于当代社会高速信拒却换。

那些卓越得当主题投资的标的，与其说是你在几千只股票中找到了它，不如说是它找到了你——当你在主题龙头上赚到钱，应该长入，并不是你有才调去挖掘这样一只股票，而是因为这只股票自己就具备了被大家发现的后劲。

是以你根蒂不需要选股，选也选不出来，而是等“它来找你”的时候，尖锐地识别出它的传播量级。

作念主题投资，应该去议论社会学中的传播章程，本文要点阐发了：

1、瑰丽感：主题投资阶段的龙头，齐具有高度提纯且独一的传播瑰丽。

2、快想考：下意志、直观反映、快速有规划。

以上为中枢内容，更具体的阐发及案例，戳此温习全文：《价值投资是“东说念主找股”，主题投资是“股找东说念主”》。

5/5 如何长入主题投资中的散户行动？

主题投资是“击饱读传花”的游戏，赚其他东说念主的钱，是以对“敌手盘”的议论至关重要，这一篇著作分析的是参与炒作的散户是如何被收割的。

主题投资就像一个散户在大街上走路，忽然看到一群东说念主围不雅有东说念主摆摊卖货，卖家不休地与围不雅者互动，他悄然无声就看入了戏，临了不有自主地买了一堆我方用不上的东西。这时才知说念，那些围不雅者好多齐是早就埋伏好的“猎手”。

散户对题材的参与，不错分为“围不雅、参与和千里浸”等一系列络续升级的经过。

第一阶段：围不雅

好的主题老是从“围不雅气候”初始。比如直播带货，便是一个相配有“围不雅感”的神志，诚然那些东西那里齐能买到，但产生围不雅效应的直播商品，最初要有容易长入的“高价值感”，让散户以为“不参与就错过一个亿”。相悖，若是今天出现了一个新事件、新本领、新产物，但晚上寰球齐莫得酷好议论，那这个主题从一初始就失去了成为主题投资的阅历。

当代社会的传播环境是一个拖沓的系统，按依法程和训导打造的话题老是石千里大海，真确火爆的齐是不测之中击中大家共鸣，是以一定要尊重市集的遴荐，智谋东说念主看一眼，憨包看到晚，一个主题唯独产生了散户“围不雅气候”，将来才有容易割的“敌手盘”。

第二阶段：参与

投资毕竟不是快消品，大部分投资者齐是严慎的——至少一初始是如斯，好的题材一定不错渐渐提高散户参与度，主要有两个标的：

第一是慎重感。慎重感不错撤消投资者的防卫，畴昔一两年已经被炒作过的，有好多东说念主获利的主题，从一初始就镌汰了小仓位参与的难度。

第二是大家道。越是浅易易懂的认识，潜在参与者越多，与围不雅感一脉疏浚。

第三阶段：正反馈

散户不会一初始就梭哈，而是先过问一部分，有赢利效应后再加仓，是以散户从尝试性参与到全身心千里浸，中间需要有一个正反馈的经过。

第四阶段：助推

若是一个主题相配有后劲，大游资不错用径直打板的模式去快速激活题材，激活投资者的快想维，让受众在悄然无声中参与进来。

第五阶段：千里浸

主题行情的最高田地便是游戏般的千里浸感，投资者把主题的宇宙当成现实的宇宙，健忘股价已被炒高的危急，不肯卖出，让散户参与筹码的锁定。

大部分题材炒作齐是到这里为止，饱读声罢手，散户最终买单，但少数题材还有第六阶段——

第六阶段：价值现实

真确赢利的主题标的需要在行情的临了阶段会演变为相通2021-22年的新动力那样的产业趋势，或者成为弥远无法证伪的共鸣，需要合适以下两个特质之一：

1、被赋予价值感，找到价值投资的接盘者

2、现实产业演变出真确的产业趋势

以上为题材炒作中的散户情态议论，更具体的阐发及案例，戳此温习全文：《主题投资的空间怎么看？传播量级飞跃的三大枢纽时刻》。

首发于“想想钢印（ID：sxgy9999）”微信公众号，呈报价值投资的理念和关节。