华夏证券股份有限公司张蔓梓近期对中宠股份进行接头并发布了接头评释《2024年三季报点评：海表里业务双增长，2024Q3单季度事迹创历史新高》，本评释对中宠股份给出增合手评级，面前股价为29.76元。

　　中宠股份(002891)　　投资重心：　　公司事迹高于预期，2024Q3净利高速增长。凭证公司公告，2024年前三季度，公司收尾总营收31.89亿元，同比+17.56%；归母净利润2.82亿元，同比+59.54%；扣非后归母净利润2.42亿元，同比+42.17%。其中，2023Q3公司营收为12.32亿元，同比+23.55%；归母净利润1.40亿元，同比+73.18%；扣非后归母净利润1.05亿元，同比+34.27%。2024年前三季度，受到海内业务的双轮驱动，重叠金钱处理收益，公司事迹迎来高速增长。其中，2024Q3单季度事迹创历史新高。　　行业出口数据向好，市集限度合手续扩大。凭证中国饲料工业协会发布，2024年上半年宠物饲料产量74万吨，同比增长21.4%。在世界工业饲料总产量同比下落4.1%的情况下，中国宠物饲料产业络续保合手淡雅发展势头。跟着国内宠物浸透率的升迁，行业限度将进一步扩大。自2023年9月驱动，我国宠物食物出口数据逐月回暖，衔接12个月保管同比正增长。凭证海关总署数据，2024年8月我国宠物食物出口数目2.85万吨，同比+30.68%；1-8月累计出口21.69万吨，同比+28.85%。以好意思元计价，2024年8月宠物食物出口金额1.39亿好意思元，同比+33.97%；1-8月累计出口金额为9.74亿好意思元，同比+22.49%。鉴于2023年同期基数较低，瞻望2024年有计划上市公司有望迎来事迹拐点。　　公司家具盈利水平升迁，发布职工合手股盘算推算护航。2024年上半年，公司国内业务一经收尾盈利，跟着高毛利家具占比提高、家具结构胁制优化、直营渠谈占比加多、工场稼动率升迁等要素影响，公司国内市集的盈利才调进一步升迁。2024年8月公司发布2024年职工合手股盘算推算（草案），盘算推算限度不朝上446.39万股（约占总股本1.52%），东谈主数不朝上62东谈主，按照40%/30%/30%分三期解锁。其中，公司设定2024年境内/境外业务营收增速区别为同比+30%/+8%，统共约41.4亿元，公司完成2024年全年齿迹观点详情趣较高。同期，通过本次职工合手股盘算推算，成心于公司褂讪中枢守护层，升迁中枢东谈主员的积极性，以鼓励明天公司事迹保管快速增长。　　公司2024Q3毛利率受汇率影响下滑，筹谋用度率褂讪。2024Q3公司毛利率26.89%，同比-0.4pcts，环比-1.19pcts；净利率11.97%，同比+2.01pcts，环比+3.66pcts。2024Q3公司毛利率下滑或受到汇兑损益影响，始终来看不具备可合手续性。2024Q3公司销售用度/守护用度区别同比+18.75%/+48.57%，销售/守护用度率区别为9.25%/4.22%，同比-0.4pcts/+0.68pcts。公司销售用度加多，主要受到境内境外自主品牌宣传参加扩大所导致。　　保管公司“增合手”投资评级。公司是我国宠物行业龙头之一，事迹增长受到海表里市集的双轮驱动。有计划到公司家具结构的优化和海表里业务的增长，上调公司2024/2025/2026年归母净利润至3.70/4.87/5.81亿元（前值为3.29/4.75/5.68亿元），EPS区别为1.26/1.65/1.97元，面前股价对应PE区别为23.64/17.98/15.08倍。凭证行业可比上市公司市盈率情况，公司处于合理估值区间，有计划到公司的成长性，保管“增合手”的投资评级。　　风险领导：原料价钱波动、汇率波动、市集竞争加重、渠谈拓展不足预期等。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据计算，天风证券陈潇接头员团队对该股接头较为深切，近三年预测准确度均值为79.97%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.01亿，凭证现价换算的预测PE为29.18。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级17家，增合手评级9家；昔日90天内机构观点均价为25.41。

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