谁是背后大赢家？

作家 | 刘俊群

剪辑丨刘钦文

源流 | 野马财经

成本阛阓又演出了一出“打折甩卖”的好戏，这次主角是600亿“芯片巨头”兆易改革和打三折出售的IPO公司苏州赛芯，背后还站着几位分量级玩家——“芯片大佬”朱一明、“私募大佬”葛卫东、锂电龙头欣旺达的实控东说念主王明旺，声势不小。

近日，存储芯片计算鸿沟公司——兆易改革科技集团股份有限公司（下称“兆易改革”）拟联袂石溪成本、合肥国投、合肥产投，以现款样貌，收购苏州赛芯70%股份，往返价钱为5.81亿元。

源流：公告

其中，兆易改革算作最大买家，豪掷3.16亿拿下38%股权，径直坐上控股推进位置，将苏州赛芯收入囊中。兆易改革独创东说念主朱一明这位硅谷“隐形大佬”，再一次秀出他的布局贪心。

截止2024年11月15日，兆易改革（603986.SH）股价报收于90.47元/股，市值达602.3亿元。

另一边苏州赛芯电子科技股份有限公司（下称“苏州赛芯”），本是冲刺IPO的热点选手，2022年估值高达27亿，背后还有元禾成本、欣旺达独创东说念主王明旺、歌尔股份这么的金主，征象一时。然而IPO门道多舛，公司堕入多起专利诉讼，上市筹办搁浅。于是，苏州赛芯干脆三折入手，卖身兆易改革。

这次往返让兆易改革以廉价成绩了新赛说念，而苏州赛芯的推进们也奏凯套现。成本阛阓再一次见证“体面退出”的另一种聘用。

01

“芯片大佬”朱一明 “捡漏”？

600亿上市公司重金收购

这笔往返落槌后，兆易改革将发扬成为苏州赛芯的控股推进。而为了给苏州赛芯“松捆”，兆易改革不仅要支付3.16亿元的收购款，还将向其提供1.3亿元的贷款，匡助苏州赛芯偿还银行贷款，湮灭其苏州大楼的典质。

这份手笔不小的财务营救，让东说念主将眼力聚焦在收购方身上：兆易改革究竟是何方圣洁？

据公开长途透露，兆易改革诞生于2005年，是国内芯片计算鸿沟的“隐形巨头”，专注于存储芯片和微适度器（MCU）坐褥。其存储芯片特殊于开拓的“顾虑模块”，而MCU则是开拓的“适度核心”，平庸用于物联网和智能开拓中，是目下智能化生计的要害构成部分。

2016年，兆易改革在A股上市，市值一度高达1440亿元，成为天下首先的无晶圆厂Flash供应商之一。据新媒体“Omdia”数据透露，尽管兆易改革在2022年天下市占率仅2%，但在国内阛阓上已稳居头部。

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兆易改革的居品早已遮盖日常生计的各个边缘。无论是智高东说念主机和平板，如故汽车电子和工业开拓，齐能找到兆易改革芯片的身影。

2023年，公司存储芯片和MCU居品孝顺了主要收入，其中存储芯片收入40.77亿元，占总营收的70.8%；MCU收入占比22.86%。但受阛阓波动影响，2023年公司营收下落至57.61亿元，同比下落29.08%，净利润也下滑92.2%至1.61亿元。

不外，进入2024年第三季度，公司营收达到56.5亿元，同比增长28.56%，已矣了由亏转盈。此外，净利润达8.32亿元，同比增长了91.87%。

除盈利能力已矣反弹，这次收购苏州赛芯，兆易改革无疑亦然“有备而来”。2024年前三季度，公司账面现款高达92.66亿元，流动欠债仅为19.69亿元。资金实力也为这次收购提供了有劲相沿。

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而这场收购的幕后推手，恰是兆易改革的独创东说念主朱一明。

据新媒体“创客公社”报说念称，年仅17岁时，朱一明便从江苏盐城考入清华物理系，后赴好意思深造，曾在硅谷工夫岗亭崭露头角。

32岁时，他归国创立兆易改革，并将公司推上A股。46岁时，朱一明在合肥“二次创业”，又打造出超等独角兽——长鑫科技，投前估值高达1400亿元。

2024年，他以71亿元身家登上胡润百富榜，稳居国产芯片界的“顶流”。目下，朱一明抓有兆易改革的股份为6.87%。

此外，“私募大佬”葛卫东亦然他的“盟友”之一。2020年，葛卫东出资15亿元参与兆易改革的定增，如今抓有公司2.81%的股份，是兆易改革的第三大推进。

跟着苏州赛芯的加入，兆易改革的邦畿进一步扩张，朱一明的“芯片帝国”也正一步步壮大。

02

从“IPO梦”到三折“出局”

苏州赛芯为何聘用“卖身”？

而依然满怀IPO梦念念的苏州赛芯，最终聘用了“卖身”兆易改革。这家公司又经验了何如的蜿蜒？

早在2020年，苏州赛芯便为上市铺路，完成了IPO诱骗备案。2022岁首，公司赢得2.15亿元的Pre-IPO轮融资。那时，公司阛阓估值高达27.15亿元，远景一派光明。

据《招股书》可知，赛芯电子是一家集成电路计算企业，主攻概念是锂电板保护芯片和电源处分芯片，这些芯片平庸专揽于智能衣服开拓、电子烟和转移电源鸿沟，是当代智能生计的“幕后推手”。

小米、OPPO、vivo、荣耀、散步族、南孚电板、万魔等品牌齐是它的客户。2021年，苏州赛芯的居品年销量毒害10亿颗，影响力防止小觑。

事迹上，苏州赛芯在2019至2021年间稳步增长，营收从1.35亿元加多至2.45亿元，净利润从2853万元升迁至7135万元。2023年及2024年上半年，公司营收2.51亿元和1.34亿元，净利润达3494.58万元和3492.1万元。其中，2024年上半年净利润险些等同于上年全年水平。

事迹一起向好，2020年6月，苏州赛芯发扬开启IPO之路，在科创板的肯求飞速被受理，短短一个月便进入问询阶段，似乎离上市仅一步之遥。

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然而，就在上市前夜，公司收到的问询函中，上交所对赛芯电子的研发和常识产权等问题进行了问询。

在夙昔一年里，苏州赛芯身陷5起常识产权诉讼，与深圳市富满电子集团股份有限公司（下称“富满电子”）、上海晶准电子科技有限公司（下称“晶准电子”）的纠纷尤为显贵。富满电子以侵扰专利为由拿告状讼，索赔金额高达5000万元；另一家竞争敌手晶准电子也对其拿起了多项专利诉讼。两家公司诉讼的总索赔金额达到1.15亿元。

固然苏州赛芯示意，这些涉案居品对公司收入的实践影响较低，且在败诉的情况下，代理讼师预估的所有赔付金额不卓著250万元，但诉讼仍给公司在成本市时局前蒙上了一层暗影。

2023年4月，苏州赛芯聘用除掉了上市肯求。一年半后，2024年11月，苏州赛芯拆除IPO并转向收购，以8.3亿元的估值出售70%股权，仅作价5.81亿元，险些是三年前估值的三折。

值得一提的是，苏州赛芯的独创东说念主谭健，清华大学自动化系本科毕业，与兆易改革的独创东说念主朱一明是学友。谭健后赴好意思深造，赢得普渡大学电机工程博士学位，并曾任贝尔实验室主扣问员。谭健和妃耦杨燕婷均为好意思国国籍，谭健所有抓有苏州赛芯66.13%的股份，是公司的实践适度东说念主。

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此外，这次收购兆易改革还与苏州赛芯缔结了事迹对赌，《盈利抵偿公约》设定，苏州赛芯翌日三年利润指标为：2024年扣非净利润不低于6000万元，接下来两年分离不低于7000万元和8000万元。未达标的话，赛芯需用现款抵偿差额，逾额完成则有奖励。

此外，苏州赛芯还容许将往返款的20%用于购买兆易改革的股票，两位清华学霸进一步绑定，你中有我，我中有你。

关于像苏州赛芯这么的公司，IPO之路大概更像是一场“马拉松”，而成本阛阓并不啻IPO一条赛说念。香颂成本履行董事沈萌示意，IPO受挫的企业在短期内难以达成上市指标时，频频会聘用退而求其次，通过收购重组已矣成本化。关于那些坚抓恭候IPO政策松捆的企业来说，恭候意味着期间成本，也意味着不细目性。

03

两大“龙头股”迤逦牵手

谁是大赢家？

在这场收购中，兆易改革显然“捡到了低廉”。以三折估值收购苏州赛芯，关于财力淳朴的兆易改革来说，是个“抄底”的好契机。

正如投行东说念主士张勇所言，好多IPO除掉企业在阛阓下行时估值被大幅压低，此时财力淳朴的公司碰巧入手。这类公司正本估值或达百亿，现在可能只需六七十亿，像兆易改革这么“财大气粗”的公司天然不会错过这种契机。

而对兆易改革来说，收购苏州赛芯不单是是“捡低廉”。中国企业成本定约中国区首席经济学家柏文喜进一步示意，上市公司收购IPO撤否企业，亦然看到了这些企业潜在的价值和成长性，或者但愿通过收购已矣业务多元化和风险散布。

兆易改革副董事长兼总司理何卫示意，这次收购不仅是为了扩张模拟芯片居品线，还将大幅升迁兆易改革的阛阓遮盖度和盈利能力，进一步增强客户黏性。

兆易改革也在公告中提到，收购苏州赛芯将有助于推动公司在模拟芯片鸿沟的策略，通过本次收购，公司可进一步增强模拟团队实力，升迁电板处分关联工夫储备，连续推行关联居品线，开拓新的阛阓，从而强化公司在芯片行业的竞争力。

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而被收购的苏州赛芯方面，这次往返相同是一个可以的“退出”契机。投行东说念主士张勇进一步讲明，有些IPO撤否企业聘用转向收购重组。通过收购重组，这些企业可以确保此前VC和投资者的资金得到回收。

据收购公告透露，被收购前，苏州赛芯的推进全部职权账面价值约为2.13亿元，而评估价值则高达8.31亿元，升值为289.48%。

这次往返完成后，苏州赛芯独创东说念主谭健也因此赢得丰厚的收益。他将转让25.57%股份，原出资1477.67万元，往返对价则为1.64亿元，报恩率约10倍。

而太太杨艳婷转让公司21.67%的股份，往返对价为1.39亿元。这次收购，鸳侣共落袋3.03亿元。

其他投资方相同成绩颇丰。

2020年8月，锂电板公司欣旺达（300207.SZ）的实践适度东说念主之一王明旺，以800万元的价钱收购苏州赛芯0.84%的股权。同期，苏州赛芯的推进——赛芯企管将1.05%的股权以1000万元作价卖给了“私募基金”毕方一号。王明旺还通过抓有毕方一号27.73%的财产份额，迤逦加码了苏州赛芯的投资。

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两个月后，欣旺达子公司前海弘盛和元禾系基金（元禾璞华、元禾知产）也不时进场，以每股16.68元的价钱入股赛芯，三方分离认购59.94万股、179.81万股和23.97万股，总抓股比例达到4.4%。

跟着2020年后的增资和股权结构退换，这些推进的抓股比例有所稀释。当收购往返莅临，这些投资方也赚得了丰厚报恩。

公告透露，元禾璞华以179.81万元的启动干预，赢得了4355.26万元的对价金额，累计赚取了4175.45万元；元禾知产则以23.97万元的投资，已矣了580.34万元的收益，累计赚取556.37万元。

欣旺达系的收益更为惊东说念主。毕方一号以59.94万元的启动投资，成绩了1468.93万元的对价金额，累计赚取1408.99万元；前海弘盛相同以59.94万元的投资，赢得1451.75万元，累计赚取1391.81万元；王明旺个东说念主以47.95万元的干预，最终赢得1175.39万元，累计赚取了1127.44万元。这些投资方的报恩倍数均超24倍。

值得一提的是，2022年，“苹果产业链巨头”、市值达900亿元的歌尔股份（002241.SZ）曾经以4500万元入股苏州赛芯，如今抓股1.93%。

兆易改革和歌尔股份，这两大平时被媒体用来比拟的龙头股，也通过这次收购达成了迤逦“牵手”，激励不少缓和。

源流：《招股书》

最终，这场收购中，兆易改革以三折“抄底”苏州赛芯，扩张了模拟芯片邦畿。而苏州赛芯的投资东说念主们也赢得了高报恩，奏凯套现离场。IPO虽未成，但苏州赛芯的投资东说念主们体面退出，以收购样貌收回了早期投资，给成本阛阓留住了另一种退场聘用。

你以为苏州赛芯的聘用是理智的“体面离场”，如故错失了IPO的更大契机？驳倒区聊聊吧！